聚划算历史煤炭股价将至历史位7

2019-05-15 04:40:44 来源: 扬州信息港

1 : 煤炭股价将至历史位,7股迎来超跌抢购!

国投新集:1季度环比减亏,关注央企改革进程

国投新集 601918

研究机构:长江证券 分析师:董辰 撰写日期:

事件描写

公司本日发布 2015 年1 季报,报告期内公司实现营业收入12.87 亿元,同比降落22.07%;实现归属母公司净利润⑷.91 亿元,同比增加2.80 亿元;实现EPS-0.19 元。[)

事件评论

1 季度营收同比下滑22.07%,主因煤价弱势及产销下滑。1 季度公司实现营收12.87 亿元,同比降落22.07%,营收下滑主要是煤价弱势及公司产量同比下滑而至,1 季度公司营业本钱同比降落0.94%,煤价弱势叠加本钱刚性对公司盈利造成较大冲击,1 季度实现毛利⑴.98 亿元,同比降落229.71%,环比毛利亏损额减少0.30 亿元。

期间费用同比微增,财务费用增幅1成。1 季度公司期间费用合计3.18亿元,同比上升1.58%,其中销售及管理费用同比分别降落5.78%、7.46%,财务费用同比增长10.25%。

存货及应收账款上升,经营现金流转负。1 季度公司应收账款6.36 亿元,较期初上升16.11%,1 季度存货5.31 亿元,同比上升6.71%,1 季度经营现金流⑷.44 亿元,同比降落4.23 亿元,环比减亏3.20 亿元。受制于需求弱势公司1 季度销售压力不减,回款能力进1步下滑,经营压力较大。

1 季度亏损额环比收窄。1 季度公司减值损失-0.28 亿元,环比降落2.78亿元,费用季节性下滑0.35 亿元,损失及费用环比降落助力公司1 季度亏损额环比收窄3.96 亿元,但受制于煤价弱势、本钱刚性公司照旧面临窘境。

投资收益同比增幅较大,煤电1体化优势显现。公司1 季度投资收益0.29亿元,同比增长0.22 亿元,主要是联营国投宣城发电盈利能力上升而至,煤电1体化优势有所体现。

2 季度煤价弱势,公司经营压力进1步加大。4 月公司主力矿井所在淮南动力煤均价环比1 季度下跌7.61%,炼焦煤均价环比1 季度下跌4.36%,公司经营压力进1步加大。

国改还是看点,保持“中性”评级。公司受市场冲击及本身开采条件所限,经营压力较大,短时间难以扭亏为盈,但国改还是看点。我们预计公司15⑴7 年EPS 分别为-0.85、-0.86、-0.88 元,保持“中性”评级。

中煤能源:有望受益央企改革,上调评级至买入

中煤能源 601898

研究机构:中信建投证券 分析师:万炜,李俊松,王祎佳 撰写日期:⑴8

1035期间的“3、2、1”计划

目前公司1035计划正在制定中。煤炭板块准备到2020年做到3亿吨范围,电力板块做到2000万千瓦装机范围。煤化工板块根据目前项目情况,准备做到1000万吨左右范围。实现3大板块“3、2、1”的初步计划想法。

煤炭板块方面,目前在建矿正积极推动。几个大的煤矿项目均为煤化工、电力项目配套,且从长远情况看,几个矿都是抗风险能力比较强的有保障的大型项目,正在积极推动中。现在国家从矿权、项目等手续办理复杂,个别手续还在办理。公司还是希望早日投产,早日为配套转化项目提供煤源。预计2020年范围3亿吨,是产量+贸易量。现在产量1.5亿吨,在建矿5000万吨左右。产能情况上到2020年能到达2.26亿吨。1035期间也希望通过吞并收购手段争取1些其他资源。

电力板块方面,现在中煤装机容量较少,从今年下半年开始新疆、上海能源、平朔几个大型电厂核准马上下来。基地有3个:平朔;陕西榆林配套自备电厂、燃煤机组;鄂尔多斯地区几个大型煤矿也在申请电厂项目。大概算下来1920万千瓦。也有可能通过资本运作来收购。

蒙化铁路项目公司仍会积极推动

公司相比其他煤炭企业遭到上下游制约较多。蒙华铁路公司仍在积极推动中。有些参股的小股东由于资金面的问题有退出的意向,公司希望把原来上游企业的股权拉到下游去,把湖北沿线的煤炭用户发展为铁路股东,对全部铁路运营和上下游关联都是好事。公司认为蒙华铁路对公司前景、煤炭贸易、上下游结合都是利大于弊,因此还是希望积极参与。蒙华铁路从榆林-湖北湖南,比现在的海进江吨煤运输本钱低60⑺0元/吨。运输有另外一个选择,且下降了本钱。蒙陕基地对公司来讲还是很重要。

煤矿设备业务受益1带1路

煤炭装备方面,公司正在研究如何顺应1带1路支持周边国家发展。过去公司的装备不如西方,但近几年质量提高,且价格远低于国际同等。这就是公司竞争力。公司建设、设计队伍已走出国门服务于1带1路。服务板块可以先行1步。

受益于国企改革,上调评级至买入

我们暂时保持对公司的盈利预测,但遭到国企改革政策延续发酵的影响,我们认为公司有望受益。从去年7月国务院国资委宣布在6家中央企业中展开“4项改革”后,央企改革预期渐强。国企改革与资源整合相辅相成,1脉相承,未来国家将继续加大对资源的掌控力度,加速整合煤炭资源,这对改良煤炭行业过剩的现状将有明显的助推作用。基于此我们上调公司的评级至买入,目标价16元。

露天煤业

公司前身是霍林河矿务局,是全国94家国有重点局矿之1,是全国5大露天之1。2004年9月与中国电力投资团体公司进行资产重组,公司为霍煤团体公司的参股子公司公司是自治区重点培养发展的20家大企业团体之1,是国家肯定的13个大型能源基地之1。目前团体具有煤电铝、碳素、煤化工等相干产业集群。公司主要项目支持:铝相干产品及深加工产业(铝合金铸锭项目;工业铝型材项目;高精铝项目;铝扁锭项目;铝粉项目;铝合金车轮毂项目;铝板、带、箔项目等)。

安源煤业:首笔焦炭业务上线,融资范围大幅跨升

安源煤业 600397

研究机构:长江证券 分析师:董辰 撰写日期:⑴9

本日公司旗下江西省煤炭交易中心公告,天津市滨海新区贯成商贸有限公司拜托受托业务将于2015 年5 月20 日上线。拜托品种为焦炭,拜托总量为18 万吨,预计拜托资金范围约为9400 万元。

天津港获得突破,预期进1步兑现。4 月底公司旗下江西省煤炭交易中心推出“煤炭交易及互联金融平台”。本次焦炭业务上线标志着公司P2S模式在天津港获得突破,商业模式验证顺利,预期进1步兑现。

融资额将破1 亿,首月融资目标完难度不大。4 月28 日公司平台上线迄今累计完成拜托受托成交量10.18 万吨,累计成交额2443.32 万元,进展稍显滞后,但本次焦炭业务上线后累计融资额将突破至1.18 亿元,体现公司业务模式单笔成交量较大,交易量变动跳跃的特点。以目前进度来看首月2 亿元的融资额目标大几率能够完成,不排除超预期可能,公司平台上量迅速,开端强势。

焦炭市场空间较大,首笔交易示范效应明显,后期交易量有望迅速扩大。

焦炭行业工业总产值4200 亿元,剔除钢厂自产剩余产值后约2800 亿元,市场空间较大。天津港是中国重要大宗商品周转及交易地之1,2014 年天津港(上市公司)吞吐量高达3.46 亿吨,首笔焦炭拜托受托业务上线或构成示范效应,增加其他交易商对公司业务模式的兴趣和信任,利于快速打开局面。

打开交易品种局限,供应链金融或将进1步向非煤延伸。此笔业务标志公司完成交易品种由煤炭向非煤的延伸,在当前经济疲弱的情况下,大宗商品整体信贷渠道受限,可供公司发挥的供应链金融空间极大,远超出此前市场对公司两湖1江煤炭市场的预期。

商业模式逐渐验证,市场认可度有望增强,重申“推荐”评级。此前交易中心交易量增加缓慢及股东减持对股价构成1定负面影响,此次首笔焦炭拜托受托业务上线,是公司商业模式的进1步验证,市场认可度有望增强,我们坚定看好公司P2S 模式前景。暂不推敲新业务,我们预测公司15⑴7年EPS 分别为0.00、0.01、0.02 元,保持“推荐”评级。

盘江股分:2季度保持微利,关注拟注入煤层气资产和国改进程

盘江股分 600395

研究机构:长江证券 分析师:董辰 撰写日期:⑵7

事件评论。

受需求、开采条件等影响,产销量同比下滑。上半年公司元煤产量467.95万吨,同比降落17.13%(合并范围调解前,下同),其中精煤产量150.87万吨,同比降落29.96%,精煤产出率32.24%,同比降落5.91个百分点。上半年混煤产量同比降落4.08%。公司上半年商品煤销量381.08万吨,同比降落47.57万吨,降幅11.10%。公司上半年产销下滑主要源于需求下滑,开采条件变化等因素。

受制煤价弱势,煤炭业务毛利率下滑。上半年煤炭市场不景气,公司主力煤矿所在贵州地区煤价弱势,上半年公司吨煤收入499.45元,同比降落83.49元,降幅14.32%,吨煤本钱355.88元,同比降落7.45元,降幅2.05%,本钱控制虽有见效但难敌煤价弱势。上半年吨煤毛利同比降落76.04元,煤炭业务毛利率同比降落8.93个百分点至28.74%。

期间费用控制得力,财务费用同比上升。上半年公司期间费用合计3.81亿元,同比降落15.17%,其中销售费用同比降落22.21%,主要和铁路相干费用降落有关,管理费用同比降落22.76%,主要源于薪酬降落。

上半年财务费用同比上升404.91%(追溯后),主要由于计提利息费用。

2季度煤价弱势致业绩环比降幅超7成。公司2季度毛利2.33亿元,环比降落26.89%,纵有期间费用环比下滑33.51%缓冲,也难阻2季度事迹环比下滑73.30%。业绩下滑主因还是2季度煤价阴跌。

定增有望拓宽公司发展空间,国改还是看点,保持“买入”评级。公司6月启动非公然发行拟注入煤层气资产,如顺利完成将较大程度优化公司业务结构,拓展未来发展空间。我们预测公司2015⑵017年EPS分别为0.02、0.05、0.05元,保持“买入”评级。

阳泉煤业:1季度毛利环比降落较多,技改矿投产有望增强事迹弹性

阳泉煤业 600348

研究机构:长江证券 分析师:董辰 撰写日期:⑶0

公司本日发布 2015 年1 季报,报告期内公司实现营业收入46.10 亿元,同比降落21.87%;实现归属母公司净利润0.66 亿元,同比降落56.03%;实现EPS0.03 元。

1 季度产量同比下滑,销量同比增长。1 季度公司商品煤产量665.95 万吨,同比降落55.99 万吨,降幅7.76%,商品煤销量1377.27 万吨,同比增长50.42 万吨,增幅3.80%。

1 季度毛利环比降落较多或与专项储备使用有关。1 季度煤价弱势,公司实现营收46.10 亿元,同比降落21.87%,1 季度营业本钱38.53 亿元,同比降落23.39%。1 季度毛利7.58 亿元,同比降落1.14 亿元,降幅13.10%,毛利率16.43%,同比上升1.66 个百分点。毛利环比降落较多或与专项储备使用有关。

期间费用控制得力,财务费用同比增幅过3成。1 季度公司期间费用合计5.03 亿元,同比降落21.48%,弱势行情下公司费用控制效果明显。分项看1 季度公司销售及管理费用同比分别降落21.50%、27.29%,财务费用同比上升34.21%,主因借款增加,利息支出上升而至。

营业税金同比翻倍,主因资源税改革。1 季度公司营业税金及附加1.52亿元,同比增长0.8 亿元,增幅111.14%,税金同比翻倍源于资源税从量计征改成从价计征。

存货及应收账款上升,回款能力下滑。1 季度公司存货9.77 亿元,较期初增长15.69%,应收账款41.30 亿元,较期初增长31.78%,弱势行情下公司回款能力下滑。

2 季度煤价弱势,公司经营压力依然较大。4 月迄今煤价弱势难改,公司主力矿井所在阳泉煤炭均价环比1 季度下跌3.91%,公司经营情况在行业中处于较好水平,但经营压力仍然较大。

技改矿15 年投产高峰,煤价对事迹弹性有望进1步加强,保持“谨慎推荐”评级。我们预计公司15⑴7 年EPS 分别为0.20、0.22、0.24,对应PE 分别为56、51、46 倍。

开滦股份:产品价格弱势致1季亏损额环比扩大

开滦股份 600997

报告要点

公司本日发布2015年1季报,报告期内公司实现营业收入29.03亿元,同比降落18.98%;实现归属母公司净利润-0.58亿元,同比降落215.18%;实现EPS-0.05元。

煤炭产量同比稳定,焦炭甲醇产销同比小幅增长。1季度公司元煤产量218.88万吨,同比降落0.11%,精煤产量76.92万吨,同比降落5.87%,精煤销量59.41万吨,同比增长54.07%。1季度焦炭产销量同比增长1.33%、9.95%,甲醇产销量同比增长5.89%、5.47%。

受制煤焦价格弱势,1季度毛利同环比双降。1季度公司装置所在唐山焦炭均价环比下跌5.35%,主力矿井所在开滦焦煤均价环比下跌2.99%,化产价格跌幅较大亦对公司盈利造成较大影响,1季度公司实现毛利2.02亿元,环比降落53.43%,同比降落54.04%。1季度毛利率6.98%,环比降落6.34个百分点。

期间费用同比降落,管理费用降两成。1季度公司期间费用合计2.92亿元,同比降落8.28%,其中管理费用同比降落20.45%,销售及财务费用同比分别上升0.78%、10.39%。

资产减值损失环比大降,主因计提标准变更。1季度资产减值损失-0.74亿元,同比降落1.15亿元,环比降落0.83亿元,降幅较大主要是公司15年起应收账款坏账计提标准有所变更。

1季度亏损额扩大。1季度期间费用及及减值损失环比合计降落2.04亿元,但受制于价格弱势毛利环比降落2.32亿元,连续两季亏损且亏损额环比扩大。1季度实现归属净利润-0.58亿元。

2季度煤焦价格阴跌,经营压力进1步加大。4月迄今公司主力矿井所在开滦焦煤均价环比下跌7.27%,唐山焦炭均价环比下跌8.41%,弱势市场进1步加大公司经营压力。

煤化工项目进展顺利,保持“谨慎推荐”评级。公司己2酸、聚甲醛项目进展顺利,我们预测公司15⑴7年EPS为-0.09、-0.04、-0.03元,保持“谨慎推荐”评级。

山煤国际:博弈煤炭触和经营改进,山煤反弹可期——连续亏损或致退市,新集模式可复制

山煤国际 600546

研究机构:国泰君安证券 分析师:吴杰,史江辉 撰写日期:⑵5

首次覆盖山煤国际,给予增持评级,目标价 12 元。预测公司 2015⑵017年EPS 分别为-0.72、-0.76、-0.05 元。公司目前2.5 倍PB 和0.3 倍PS,参考类似将连续亏损的煤炭公司2.2⑷.5 倍的PB 和大宗互联电商公司的平均5 倍PS,若给予公司3.5 倍PB 和0.5 倍PS,估算公司股价分别是11 和15 元。推敲到公司仅是年报中提及向互联转型发展,尚没有有实质性行动,我们给予公司目标价12 元。

贸易或有负债将致使退市风险,公司可能的经营变革值得博弈。2014 年的贸易担保事件可能导致公司未来3年都不能盈利,公司目前的经营状态已坏到谷底,如果不能转变经营思路,依照目前的煤价,公司未来将延续亏损,乃至将直接面临退市的风险。作为煤炭公司,市场对山煤的关注度其实不高,股价估值并没有体现出可能盈利改进的预期。我们认为:山煤国际作为山西省7大煤炭团体之1的子公司,且资产负担轻的公司,未来势必争取在经营和管理上有所改变(公司在2014 年年报已提出要向互联转型),公司目前仅剩1 年半的时间提升经营效率,已10分紧急,而公司1 亿吨的贸易量、贸易经验和贸易渠道1旦放上互联平台,也将面临采取PS 方法的价值重估,我们认为公司已开始积极寻觅脱困之道,期待公司未来更好的发展。

风险提示:1、管理层是否是能拿出有效的自救方案仍然值得关注,若不能,投资者需面临公司退市的极大风险。2、市场经太长期上涨,调剂风险加大。3、若担保损失被追回,公司减值被冲回将大幅改进公司盈利。

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善意提示:股市有风险,投资需谨慎。

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2 : 微软Office价格降至史上点 低至130元

北京时间9月8日,微软中国公布了1项面对大学新生的促销活动,其中,用户可以用398元获得3套Microsoft Office 2007家庭和学生版的安装许可。这意味着,微软Office的售价被再次下调至每套130元的历史点。

不过,微软中国相干负责人也同时流露,免费络版Office的面市时间已推延。

值得注意的是,虽然上述活动借新学年的名义展开,但活动面向全部消费者,在今年11月10日前购买的消费者都可取得这1优惠。乃至,微软还提供了1些抽奖活动,在打出的广告中微软称,中奖率50%以上。

2008年9月,微软曾进行过大范围的促销活动,其中Microsoft Office 2007家庭和学生版售价调剂为199元。相比历史,此次微软此次价格调解力度无疑更大。

据悉,微软Office家庭和学生版2007中,包括了Word 2007、Excel 2007、PowerPoint 2007和数字笔记本程序OneNote 2007,这是1款专门为家庭和学生等消费者客户提供的工具产品套件。

微软大中华区信息工作者业务群总经理邱丽孟表示,近两年来,微软已联合众多商家在个人用户市场对Office 2007进行了1系列促销活动。这些活动让更多的消费者意想到正版Microsoft Office 不但不贵,而且渠道通畅。

邱丽孟女士援引数据表示,某分析机构近期在北京和上海两个中心城市的相干调查,目前京沪家用电脑的普及率已高达85%,而在两地具有电脑的家庭中,更是有62.67%的家庭具有两台及两台以上的电脑。微软推出3套打包销售,也是适应国内家庭用户有多部电脑的需求。

3 : 历史新低价 双4G无锁iPhone 6仅4099元

【IT168 甚么值得买】近打算入手iPhone 6的小火伴别错过了,华强北商城今天放出了韩版16GB的超低价,只需要4099元。iPhone 6韩版与港版1样,都是无锁机型,经验证支持中国移动和中国联通4G络。为了让用户买的放心,华强北商城还为韩版提供1年免费保修。

抢货传送门:【下手慢了就没了】

据商城客服介绍,韩版iPhone 6与港版1样,都是全新未激活的货源。另外由于无锁,用户可以放心进行系统版本的升级。

▲历史新低价 双4G无锁iPhone 6仅4099元

意见:韩版确切值得入手,这个价格快遇上iPhone 5S了。而且苹果都是中国制造,品质也是全球统1的好,无锁的话直接入手就能够了。

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