江苏积极推动水泥立窑和粉磨企业调剂品市场和消费

2020-02-15 20:09:17 来源: 扬州信息港

江苏神通(002438):将核电蝶阀 球阀国产化配套进行到底

公司未来增长动力主要来自核电阀门。公司主要产品是以蝶阀、球阀为主的各类高端阀门,主要运用下游是核电和冶金。

在非核电阀门领域,公司立足于巩固现有冶金市场,定位于高端进口替换和新兴产业运用。国内冶金高端阀门主要都是国外品牌,质量好但价格昂贵,公司把其在核电阀门方面的研发制造技术推广到冶金阀门中,致力于高端冶金阀门领域,逐步替代国外品牌。新兴环保阀门方面,公司产品已成功应用到转炉煤气干法除尘系统中。

国内核电阀门三分天下。公司是国内核级蝶阀、球阀供应商,但亦未能进入竞争对手主导产品领域。公司是中标国内核电站核岛蝶阀、球阀的国内企业,在核电蝶阀、球阀领域具有明显的技术、人材、管理及客户优势。公司研制的"百万千瓦级压水堆核电站安全壳隔离蝶阀"被列入2010年度国家重点新产品计划。国内持有核级蝶阀、球阀、闸阀、截止阀、止回阀、多叶阀设计与制造许可证的企业主要有江苏神通、中核科技和大连大高,但中核科技和大连大高主导产品是闸阀、截止阀和止回阀。为提升核电装备联合研制能力和核电设备成套供应能力,2009年2月由中广核工程有限公司牵头,国内各核电设备制造相关企业、企业集团、科研设计单位自愿参与,成立了"中广核核电设备国产化联合研发中心",其中核电阀门生产企业仅三家,即中核科技、大连大高和江苏神通。公司未来将依托其在核级蝶阀、球阀的国内供货优势努力打入其他类型核级阀门的维护配套市场,为客户提供一站式服务。

除核级阀门外,公司还致力于细分核电配套产品的研发和制造。公司的海水流量调理装置、压水堆核电站地坑过滤器均在去年就通过了专家组的鉴定。这些产品需求量不大但技术壁垒高,可以有效发挥公司在研发方面的优势,为公司带来稳定的收入。

我们预计公司年的每股收益分别为0.491元、0.700元和0.961元。我们假设公司收到的补贴将逐年摊入营业外收入。公司2010年11月11日的收盘价为41.60元,对应年的市盈率分别为84.73倍、59.40倍和43.28倍。公司目前估值偏高,但考虑到"125"国内核电规划可能超预期,我们给予江苏神通"增持"评级。

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